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◆风险提示：专项债发行不及预期，融资环境大幅收紧，基建投资增速大幅下滑报告正文1、文件解读我们认为此次《通知》在坚持供给侧结构性改革的大方向不变的情况下，对基建融资层面有一定放松。决策层在“稳投资”与“稳杠杆”两个方面做了微妙的平衡，稳住了市场对后续基建融资预期。

今年的行情，让越来越多的投资者明白了控制回撤的重要性，但真正能做到这一点的人并不多，上半年股混基金平均10%的净值亏损率印证了这一点，但马强的产品基本上取得了不错的回报。在他看来，判断正确，并且执行有效至关重要。今年年初，马强对于通信行业某只“黑天鹅”龙头股及时有效规避，给不少业内人士留下了深刻印象。彼时，上证指数11连阳，单月上涨超过6%，市场情绪高昂，对即将来临的风暴毫无察觉。然而，在2月份的一个交易日，马强在观察市场走势的过程中，发现组合内某只通信行业龙头股出现了一些微妙的变化，基于此前对市场的持续观察和综合判断，马强果断撤离该股，并清空组合整体权益仓位。此后发生的一系列超出预期的利空让人大跌眼镜，而马强管理的产品则早已驶离了风暴的边缘。

从房企全年销售目标完成情况看，截至10月末，在设定了全年销售目标的企业中，近六成房企的目标完成率在80%以上。其中，恒大、龙湖、世茂等10家房企的目标完成率超过90%；另有近三成的房企目标完成率在70%至80%之间；剩余少数房企目标完成率不及70%。

仅仅相隔两个月，定投收益率就有如此大的差异。凸显了定投止盈的必要性。继续用上证指数举个栗子，从2015年6月12日起，每月定投1000。假如我以10%为目标收益，实施止盈，结果是另一个样子。止盈和不止盈，差别很大。如果你觉得上面的测算有点短，

“相较于其他国家和地区，我国的限制生育政策执行最为严厉和长久，鼓励生育则最为迟滞。可以预见，我国提升生育率也比其它国家更为艰难。”黄细花表示，改革开放40多年来，为了更好地发展社会主义市场经济，与国际接轨，我国的各项法律和政策都在不断调整变化，唯有计划生育留有计划经济的痕迹，计划生育工作仍是一票否决。然而，反视实行了近40年的计划生育政策，已产生了一系列的社会问题，并开始影响我国社会经济各项事业的发展：破坏人口结构的平衡、导致生育率长期低于更替水平、加速人口老龄化、导致劳动力不足、导致生育政策不公平、增加了行政成本。

“我们选了一些人，免费培养，即使最终联想之星没投，还有别人投呢，对整个社会是推动，我觉得就挺好。”柳传志说。三柳传志是个爱思考的人，很难判断，这份爱“琢磨”是源自本性，还是30多年的商场打磨。每过一段时间，他就会让自己坐下来好好想想，决策做得是不是恰当，能不能更好。一旦想清楚了，他会想方设法去实现。联想控股开始专注做投资，建立君联资本、弘毅投资再到后来的联想之星，以及进入战略投资领域，形成特有的“双轮驱动”模式，正源于这份琢磨和坚持。